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公募基金到了市场冰点,这时候你更需要坚定重仓科技未来 发布日期:2022-04-14 19:20    点击次数:89

对于主动权益公募而言,市场已经跌至冰点,固收+和债券类基金正成为资金的首选。那么,在这个“至暗时刻”,我们是否还需要坚定持有优质基金经理的产品,是否还应该放心跟随他们,继续重仓未来胜率较高的行业?

清华大学直博学霸——银华基金经理方建用实际行动做出了回应。从3月4日起至3月25日,由方建拟任基金经理的银华新锐成长混合正在火热发售。该基金重点布局科技、消费、医药、金融等未来四大方向,期待能为投资者赚到行业龙头成长的钱。

代表作年均回报超30%

提起银华基金,很多投资者率先想到的就是银华双子——李晓星和焦巍,两者都在基金季报中贡献了超过4000字的走心长文。而在银华基金的队伍中,还有一位低调的清华学霸,从新材料的学术出身,投身资产管理行业。

他,就是银华智荟内在价值的基金经理方建,清华大学材料学直博。在本科学习阶段,拿到国家奖学金、北京市优秀毕业生称号。直博阶段,任校团委辅导员,博士二年级就发表了5篇高水平英文SCI论文,博士提前一年毕业,博士论文4A,可谓又红又专。2012年6月至2015年6月曾在南方基金任职,后加入私募机构。2018年5月加入银华基金,目前管理三只基金,合计管理规模20.03亿元。

对于材料科学的从业者而言,这几年可谓是“最好的时代”。在“碳中和“、“碳达峰”的时代背景下,新能源、光伏、风电、半导体等硬科技领域正在掀起国产替代大潮。而能否抓住这场时代变迁的机遇,则是对每位资管人的考验。

作为清华大学的毕业生,方建在自己的投资中颇有一种“上大舞台、成大视野”的格局。以其代表作银华智荟内在价值为例,基金自2017年9月份成立至今,回报率为134.32%,年均回报超30%。

统计每个季度的持仓来看,该基金持股集中度较高,股票仓位一直保持在90%以上,前十大重仓股占比也保持在50%以上。该基金2018年-2021年每个年度的回报率依次为-36.99%、63.29%、68.9%、40.09%。

通过将前十大重仓股分类,可以看到,消费+医药+科技(新能源、半导体),是方建的主攻方向;他的股票仓位一直维持在高位,不择时;而重仓股占比高,这表明他敢于集中重仓,在正确的方向上,充分抓住机会。

重仓中国,清华学霸方建的投资方法论

翻阅他所管理的基金季报,方建将投资方向瞄准新能源、光伏、集成电路等领域。“中国未来5到10年,最好的两个投资方向我们看得非常清楚。一个是新能源方向,另一个就是突破关键核心技术的科技创新方向,这是成长领域里最好的两个方向。”方建表示。

为何敢于重仓看好的板块?

这和方建的投资策略有关。采访过程中,方建多次表示,自己的投资框架与芒格类似,把基金的命运建立在公司基本面上,而不是博弈上。就是以合理价格买入最优质的成长公司,并长期持有,赚公司业绩成长的钱,而非估值波动的钱。”。

 “因为资金久期的不同,芒格买未来十年至二十年内最好的公司,而我会选择市场上未来三到五年最好的行业和公司,下重手,不做择时。”方建表示。

长期持有、不轻易择时,这要求基金经理对自己看好的企业非常自信,这也对基金经理的容错率提出了较高的要求。

“其实我用的是最笨的办法,就是从全市场4000多家上市公司中一步步缩小范围、筛选出自己的核心股票池,最后使用预期收益率的量化模型进行评估,哪些个股可以买。”

具体来看,通过赛道的筛选,他将选择范围从4000多只缩减到800多只。方建表示,赛道分三种,一种是萌芽期赛道,也就是主题投资阶段,赚的是情绪的钱,这个很难把握;另一种是成熟期赛道,诸如地产之类,这种钱比较难赚。“这两种钱我都不赚,我赚的是成长期赛道的钱,也就是业绩增长的钱。”方建说,通过对行业空间、行业属性、行业阶段、行业成长性等指标的打分,选出优质赛道,选择公司的范围就会缩小到800多家。

从800只到300只,构建出自己的股票池,方建选择了成长期赛道的核心龙头。“这个公司一定是一家从1到N的公司。”方建表示,通过行业地位、竞争壁垒、发展阶段、管理层、ROE、市场质量、盈利质量等七个维度,选出股票池中的300多只股票。

要进一步缩小选择范围,用真金白银去投资,“预期收益率”是关键指标,这也是方建在采访中提到的“高频词”。在方建的量化模型中,预期收益率=估值×业绩×概率。

预期收益率靠前的股票仓位如何配置?方建不会完全按照量化模型去选择,而是对公司进行定性分析。如果这家公司的预期收益率短期、中期、长期均确定,他就会下重手,买入7-8个点;如果短期不确定,中长期确定,他会买3-4个点,等待短期确定后再加仓;假设只有短期确定,“预期收益率又很高,中期、长期商业 模式不好、不确定,那他会先买1-1.5个点观察 ”。如此,方建选出心中最优质的二三十只股票,构筑起投资组合。

重剑无锋  

今年以来,新能源板块持续调整,方建管理的三只基金也出现了一定的回撤。

对此,方建在天天基金网的账户上对投资者进行心理按摩,“年初受市场整体情绪影响,银华智荟内在价值基金有所回撤,近期业绩快速反弹。无论市场怎么变,我们投资的初心不会改变,坚守“优质赛道、核心龙头”:重点关注未来3到5年我们认为增长最确定、最快的行业,并且重点关注这些行业里的龙头公司。坚守投资初心“挣公司业绩的钱而不是估值的钱”,力争为持有人创造持续的超额收益。”

对于未来,方建表示,自己还是会将投资做扎实,落在每一家公司的基本面上面,“我买一家公司到底买什么,到底是买估值——估值就是买人心、买博弈,还是买业绩?我们还是把所有的东西落在业绩之上。”

大象希形,重剑无锋,坚定看好科技,或许方建能够带给投资者不一样的体验。